中国商飞金壮龙调研昂际航电C919项目研制工作

IEA预计中国的煤炭消费量每年下降0.5%，到2023年降至26.73亿吨煤当量，主要缘于效率改善和遏制空气污染的政策

展望2019，行情的变量又将来自哪里？去产能进程末端的内外产能变化、需求下滑预期与时间节点，又将导演怎样的大戏？本文将结合期货公司的2019年品种研报，对煤焦市场做相关回顾与行情展望。预计焦炭供需缺口将超过1000万吨，这将促使焦炭继续维持偏紧态势。

虽然目前焦煤供给偏紧，但在一季度后，安全问题有所放松，煤矿产量也将有所增加，供给偏紧的情况将改善。观察黑色系板块各品种1801的走势，焦炭显然成为年内领涨龙头。但是从长期来看，随着钢材利润的下降，钢厂将自动调整开工率，对焦煤的需求将弱化。焦炭市场判断：去产能支撑不宜过分看空2018年是焦炭行业去产能的元年，2019年，焦炭行业将继续行业去产能。上半年主要是终端需求表现比预期好，而一季度因仍处限产季供给未有完全释放，所以上半年钢厂利润实现了大幅增长。

在对2019年国内供给偏紧的预判之下，2019年内焦煤进口政策，即蒙煤通关以及澳煤集疏港的顺畅与否，将会是国内主焦供给端不可忽视的因素之一。对于焦化行业来说，尽管利润下滑，但0-300元/吨的盈利能力仍可支撑焦化企业保持在较高开工水平上，年内焦化行业出现主动限产的概率相对有限。丰富的廉价天然气和可再生能源扩张将继续挤压国内煤炭发电量，出口将取决于国际市场的普遍价格，因为美国仍然是一个摇摆的供应国。

发达经济体的银行、保险公司、对冲基金、公用事业以及其他运营商正在退出煤炭业务。全球煤电发电量增加了250多太瓦时（TWh），同比增长约3%，约占全球发电量增量的40%。中国煤炭进口增长1500万吨，而包括巴西、台湾、韩国、马来西亚、墨西哥、摩洛哥、菲律宾、巴基斯坦、土耳其、越南在内的大多数其他大型进口国的煤炭进口量都创造了新的历史记录。智利、日本和泰国的煤炭进口量非常接近历史高点。

由于全球经济增长走强增加了工业产出和用电量，在经历了两年的下降后，去年全球煤炭需求同比增长了1%，达到75.85亿吨。作为全球煤炭市场的主要参与者，中国的煤炭需求或将逐渐下降。

我们预计俄罗斯的煤炭出口量将增加：俄罗斯正在加强出口基础设施，并以亚洲市场为目标。相比之下，对欧洲的进口也会随着时间的推移而下降。煤炭进口的未来仍然与南亚和东南亚挂钩。煤炭一种碳密集型能源，是能源和气候政策争论的核心。

市场趋势对变化具有抵抗力。尽管媒体对撤资和远离煤炭给予了极大关注，但事实证明，市场趋势对变化是有抵抗力的。在世界许多地区，对煤炭项目的反对日益强烈，抑制了投资者采取行动的意愿据卓创了解，虽然当前河南地区无烟煤价格整体保持稳定，但由于下游需求持续不旺，当地煤企出货压力不断增加，且当地煤矿挂牌价格相对偏高，在市场需求疲软的情况下，煤企后市继续挺价难度较大。

无烟精末煤出矿含税价执行1025-1045元/吨，矿上库存处于低位，出货尚可。山西晋城、阳泉地区主流煤企继续稳价，年底主流矿生产任务基本完成，产量不高对市场有一定支撑作用，晋城地区主流无烟块煤车板含税价执行1105-1130元/吨。

邯郸地区主流煤企无烟洗中块出矿含税价执行1030-1290元/吨，维稳。阳城地区个别煤矿近期因为化工煤、民用煤出货均不旺，承压小幅下调无烟煤价格，当地部分煤矿无烟块煤出矿价格执行1110-1200元/吨。

山西地区:本周山西地区主流煤企继续稳价，零星地方矿继续降价。峰峰矿无烟喷吹煤挂牌价执行1070-1110元/吨，价格稳定，矿上产量不高，出货顺畅，烧结煤A12%挂牌价执行1010-1050元/吨，临近年底，煤矿生产偏谨慎，且煤矿发长协用户居多，价格继续维稳。当地晋城地区解除环保限制，煤矿产销均恢复正常，但总体出货情况一般，晋城主流无烟块煤车板价执行1105-1130元/吨，稳价。河北地区:本周河北地区无烟煤市场整体保持稳定，主流煤企稳价观望为主。高平地区无烟煤市场变化不大，各煤种价格基本没有调整，煤矿普遍观望为主，当前高平地区部分无烟煤矿优质无烟中块煤公路价执行1250-1290元/吨，无烟末煤公路价执行720-740元/吨。西北地区:本周西北地区无烟煤市场整体运平稳，主流煤企、地方矿继续稳价，当前受下游民用煤需求不旺影响，当地煤企无烟块煤出货情况有所回落，但由于西北地区无烟煤企资源产出普遍偏低，煤价将继续受到支撑。

预计下周国内无烟煤市场将延续本周运行态势，局部地区煤矿仍有降价的可能。在供应端产量普遍不高的支撑下，预计下周河北地区无烟煤市场将继续稳价运行。

宁夏地区主流煤企无烟小块A。当前河南地区无烟煤市场报价稳定，但由于下游需求疲软，当地主流煤企、地方矿普遍感受到出货压力，后市当地煤企继续挺价有一定难度。

卓创预计，下周河南地区无烟煤市场稳价观望为主，但不排除有煤企因出货承压而回调无烟煤价格的可能性。卓创认为，若后期贸易商、下游用户拉运积极性仍无明显提升，下周部分煤矿仍有下调无烟煤价格的可能。

贵州地区:本周贵州地区无烟煤整体出货情况一般，有部分煤矿无烟煤价格下调20-30元/吨，其余矿井暂稳观望为主，织金地区某流矿当前洗籽煤（1-3）出矿含税价执行1000元/吨，洗精块（6-10）出矿含税价执行1600元/吨。阳城地区有个别煤矿因出货持续承压，小幅回调无烟块煤30-50元/吨，据煤矿表示，降价之后无烟煤出货情况改善作用不明显，煤企对后市仍存一定看空心态。河南地区:本周河南地区无烟煤市场整体运行平稳，主流煤企、地方矿报价稳定，其中焦作地区主流煤企无烟块煤车板含税价执行1260-1270元/吨，无烟洗粒煤地销价格执行1020-1030元/吨，暂稳观望。临近年底煤矿安全生产任务较重，煤企产量普遍不高，但是下游化工、建材等用户需求偏弱，预计短期内贵州地区无烟煤市场将偏弱运行。

本周无烟煤市场大势维稳，主流煤企报价稳定，零星地方矿继续回调无烟煤价，降幅多维持在30-50元/吨山西地区:本周山西地区主流煤企继续稳价，零星地方矿继续降价。

阳城地区有个别煤矿因出货持续承压，小幅回调无烟块煤30-50元/吨，据煤矿表示，降价之后无烟煤出货情况改善作用不明显，煤企对后市仍存一定看空心态。河北地区:本周河北地区无烟煤市场整体保持稳定，主流煤企稳价观望为主。

无烟精末煤出矿含税价执行1025-1045元/吨，矿上库存处于低位，出货尚可。临近年底煤矿安全生产任务较重，煤企产量普遍不高，但是下游化工、建材等用户需求偏弱，预计短期内贵州地区无烟煤市场将偏弱运行。

据卓创了解，虽然当前河南地区无烟煤价格整体保持稳定，但由于下游需求持续不旺，当地煤企出货压力不断增加，且当地煤矿挂牌价格相对偏高，在市场需求疲软的情况下，煤企后市继续挺价难度较大。山西晋城、阳泉地区主流煤企继续稳价，年底主流矿生产任务基本完成，产量不高对市场有一定支撑作用，晋城地区主流无烟块煤车板含税价执行1105-1130元/吨。高平地区无烟煤市场变化不大，各煤种价格基本没有调整，煤矿普遍观望为主，当前高平地区部分无烟煤矿优质无烟中块煤公路价执行1250-1290元/吨，无烟末煤公路价执行720-740元/吨。河南地区:本周河南地区无烟煤市场整体运行平稳，主流煤企、地方矿报价稳定，其中焦作地区主流煤企无烟块煤车板含税价执行1260-1270元/吨，无烟洗粒煤地销价格执行1020-1030元/吨，暂稳观望。

预计下周国内无烟煤市场将延续本周运行态势，局部地区煤矿仍有降价的可能。当前河南地区无烟煤市场报价稳定，但由于下游需求疲软，当地主流煤企、地方矿普遍感受到出货压力，后市当地煤企继续挺价有一定难度。

西北地区:本周西北地区无烟煤市场整体运平稳，主流煤企、地方矿继续稳价，当前受下游民用煤需求不旺影响，当地煤企无烟块煤出货情况有所回落，但由于西北地区无烟煤企资源产出普遍偏低，煤价将继续受到支撑。峰峰矿无烟喷吹煤挂牌价执行1070-1110元/吨，价格稳定，矿上产量不高，出货顺畅，烧结煤A12%挂牌价执行1010-1050元/吨，临近年底，煤矿生产偏谨慎，且煤矿发长协用户居多，价格继续维稳。

卓创认为，若后期贸易商、下游用户拉运积极性仍无明显提升，下周部分煤矿仍有下调无烟煤价格的可能。宁夏地区主流煤企无烟小块A。